В конце мая компании удалось вернуть 5-процентный пакет, находившийся в принадлежности «Стройтрансгаза» и купить приблизительно такую же долю собственных акций у НРБ. Не считая того, управление «Газпрома» «заразилось» примером РАО «ЕЭС Рф» и объявило о начале разработки госпрограммы поощрения менеджмента методом выдачи опционов на покупка акций компании. Влад Метнев, аналитик по нефтегазовым компаниям группы «Ренессанс-Капитал»: «Ежели к 38-процентной гос доле «Газпрома» и казначейскому пакету добавить акции, вернувшиеся из «Стройтрансгаза» и выкупленные у НРБ, то можно констатировать, что правительство практически консолидировало контрольный пакет.
Соответственно устранено одно из суровых препятствий на пути к реструктуризации компании.
Разумеется, что без контрольного пакета начинать преобразования в самой большой русской компании было не только лишь трудно, да и небезопасно.
Введение опционов для менеджмента — полностью адекватный шаг. после ухода Вяхирева в «Газпроме» сменилось наиболее 80% руководящего состава.
Новейший менеджмент, в отличие от старенького, акциями компании не обладает.
Опционы посодействуют решить задачку приведения энтузиазма менеджеров к уровню интересов акционеров. Таковым образом, есть надежда, что новое управление будет стремиться заработать средства не методом вывода активов, а увеличением капитализации компании».
Джеймс Фенкнер, старший аналитик по стратегическому анализу акций ИК «Тройка-Диалог» говорит, что «сама мысль опциона рискованна для рынка. В особенности в этом случае, ежели акции будут предложены менеджменту по чрезвычайно низкой стоимости.
На Западе при использовании подобного способа поощрения стоимость опциона устанавливают традиционно чуток выше текущей рыночной стоимости акций — лишь в данном случае у управления есть стимул работать на увеличение капитализации компании. Из положительных моментов для рынка акций «Газпрома» я бы выделил скорую либерализацию их торговли, также возвращение компанией как рынков сбыта, так и собственных активов, утерянных в течение крайних 10 лет.
В текущее время стоимость акций находится на уровне $1,0-1,1. Ежели дискуссии о либерализации рынка, которой мы ждем вот уже в течение 2-ух лет, в конце концов воплотятся в жизнь, то в течение довольно недлинного периода — может быть, даже в течение месяца — акции могут добиться уровня нашей справедливой оценки в $1,5. На дальнейшем собрании акционеров «Газпрома» нас будут интересовать основным образом три момента: кто будет избран в качестве независящих директоров в совет директоров компании, сколько мест в совете достанется государству и кто станет его председателем. Мы ожидаем, что муниципальные представители займут 6 мест, а председателем совета директоров остается Дмитрий Медведев».
Стивен Дашевский, директор отдела по анализу акций ИГ «Атон»: «Я бы не стал утверждать, что возврат 5-процентного пакета акций «Газпрома» стоит разглядывать как отдельный факт.
Быстрее он воспринимается рынком как часть общей тенденции по улучшению корпоративного управления в компании.
Ведь по сути у страны и в прошедшем году отсутствовало контрольного пакета, но же это не воспрепядствовало ему фактически на сто процентов поменять управление «Газпрома». От грядущего собрания акционеров мы тоже ничего классного не ждем.
Повестка дня издавна известна, кто как голосовать будет — тоже.
Единственная интрига будет заключаться в том, получится ли главе Hermitage Capital Management Уильяму Браудеру занять заместо Бориса Федорова кресло 1-го из независящих директоров в совете директоров компании». Приблизительно сразу с собранием акционеров «Газпрома» ожидается публикация отчета компании за 2001 год по интернациональным эталонам бухучета.
Так как прошедший год в плане цен на газ сложился для нашего газового монополиста достаточно успешно, вероятнее всего этот отчет принесет отличные анонсы.
А рынок на их соответственно отреагирует увеличением. Что касается планов по внедрению госпрограммы поощрения высшего менеджмента, участники рынка будут настороженно смотреть за ее деталями: с одной стороны, это все таки принципиальный стимул для действенной работы, с иной — пакет порядка 1% — достаточно щедрый подарок, который к тому же может серьезно воздействовать на рыночную ситуацию.
А что вы думаете о этом?