Не надо быть экономистом, чтоб увидеть, что на курс рубля влияют мировые цены на нефть. Понижение мировой цены на нефть приводит к уменьшению денежной выручки российских энергетических компаний, поступающей в Россию.
Следовательно, миниатюризируется предложение баксов на русском денежном рынке. Бакс начинает дорожать по отношению к рублю.
Но масштабы конфигурации курса рубля к баксу при падении мировой цены на нефть зависят от широкого диапазона причин.
Потому нельзя огласить, что при падении цены на нефть, к примеру, на $10 рубль снизится к американской валюте ровно на столько-то процентов. Однозначно только то, что динамика курса будет идти на снижение.
Что мешает четкому прогнозированию рыночных характеристик?
Дело в том, что сделки на рынках заключаются игроками, владеющими разной информацией и стремящимися выиграть друг дружку. Кратко — и длительные прогнозы рыночных характеристик традиционно забываются еще до возникновения новейших прогнозов.
К тому же не принято пенять прогнозистам на их просчеты.
Они сами считают, что припоминать им о несбывшихся прогнозах невежливо и неуместно.
Классические причины курсообразования — состояние платежного баланса страны и инфляция. Рост мировой цены на нефть значит, что улучшается состояние платежного баланса, а конкретно растет поступление экспортной выручки.
Потому на курс рубля должны положительно воздействовать, а именно, реализация госпрограммы импортозамещения и действенная поддержка экспорта, в том числе малого и среднего бизнеса.
Но в особенности принципиальна для стабилизации курса рубля действенная денежно-кредитная политика. В 2014 году много говорилось о значении перехода к инфляционному таргетированию, другими словами целеполаганию при управлении ценовой динамики.
Звучало чрезвычайно прекрасно.
И основное — кто же против преодоления инфляции! Но анализ деталей таковой политики приводил к печальным выводам.
Картина выходила совершенно не радужная.
Инфляционное таргетирование — это определение центральным банком цели по ценовой динамике, к примеру, 3% в год. Предполагается, что все хозяйствующие субъекты поверят ЦБ и посчитают издержки на следующий период на базе этого показателя.
Но ежели они не поверят ЦБ, то крайний должен повысить процентную ставку, чтоб воздействовать на цены. Принципиально увидеть, что в критериях открытой экономики рост процентной ставки приведет к притоку в страну иностранного спекулятивного капитала.
Это вызовет увеличение курса государственной валюты и плохо воздействует на экспорт.
Потому, чтоб понизить доходность спекулятивных операций на разности процентных ставок, нужно применять вольный денежный курс. Но в критериях страны с высочайшими инфляционными ожиданиями и сырьевым экспортом переход к свободному курсообразованию спровоцировал мощную спекулятивную атаку на национальную валюту.
В реальный момент одна из основных заморочек русской экономики заключается в том, что сохраняется высочайшая степень опасности спекулятивной атаки против рубля.
ЦБ РФ заведует короткосрочной процентной ставкой, используя процентный коридор.
В его центре — главная ставка. При понижении рыночной процентной ставки ниже главный ЦБ завлекает средства в депозиты, а при росте выше главный — предоставляет банкам рубли.
Коммерческие банки получают от ЦБ рубли и приобретают на их валюту. При высочайшей спекулятивной активности доходность операций с валютой превосходит верхнюю ставку процентного коридора.
Такую ситуацию может стабилизировать только резкое увеличение ЦБ РФ главный ставки, что мы лицезрели в декабре 2014 года. Но здесь возникает иная опасность: высочайшие ставки останавливают процесс кредитования экономики.
Дальше резко растет доходность русских облигаций.
Они оказываются нужными рыночными игроками. Но при очередной спекулятивной атаке «рублевые качели» полетят в обратную сторону.
Появляются такие колебания из-за использования ЦБ РФ процентного коридора.
Наилучшее, что способно воздействовать на курс рубля, — это изменение денежно-кредитной политики Банка Рф, сначала отказ от процентного коридора. В критериях сырьевой экономики с высочайшими инфляционными ожиданиями его внедрение приводит к усилению спекулятивной активности на денежном рынке.
Но есть обычный выход — осуществлять денежно-кредитную политику не на базе короткосрочной процентной ставки, а с учетом конфигураций валютных и кредитных агрегатов и динамики процентных ставок.
На курс рубля через цены на нефть также действуют все действия, происходящие в нефтедобывающих регионах, а не считая того, действия, затрагивающие интересы Рф. В период процедуры присоединения Крыма к Рф курс рубля был относительно стабильным.
Так денежный рынок реагировал на перспективы расширения русского внутреннего рынка и увеличения спроса на русскую валюту.
Но введение санкций против Рф усилило понижательную тенденцию в динамике курса рубля.
На курс рубля положительно воздействует решение заморочек, связанных с длительными и устойчивыми поставками энергоносителей из Рф в Европу, ускорение стройки газо — и нефтепроводов из Рф в Китай, расширение сотрудничества в рамках БРИКС.
Очевидно, на курс рубля будут влиять и дальнейшие действия в еврозоне. Неувязка в том, что для части государств еврозоны (Германии, Голландии, Франции) переход на евро означал переход с дорогой валюты на дешевенькую.
Это простимулировало их экономику.
Но для остальных государств (Греция, Испания, Португалия) переход на евро — подмена относительно дешевеньких государственных валют на драгоценную.
Пробы стимулирования экономики этих государств привели только к росту муниципального долга.
В этом, кстати, и есть основной корень греческой трудности.
Ее адекватное и действенное решение в наиблежайшие 2 года будет очень нехорошим для евро и приведет к изменениям курсовых соотношений ведущих валют, также курса рубля к сиим валютам.
Создатель — доктор экономических наук, доктор кафедры денег и цен РЭУ им. Г. В. Плеханова